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行业动态

从两个角度把握煤炭板块的机会

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 来源:东方财富网  时间:2009-07-15  

  核心提示:在通胀预期、电煤合同价格上调、资产重组等因素的刺激下,煤炭行业的表现明显强于大市。然而,相对于有色金属价格的大幅反弹,煤炭行业的数据并不算太好。那么,投资者如何理解煤炭板块的大幅走强呢?

  一、如何理解煤炭板块的大幅走强

  受全球经济复苏低于预期、各国政府联合打击原油炒作等因素的影响,国际原油价格大幅下挫,重新回到60美元/桶左右的水平。然而,与原油等能源价格密切相关的煤炭并不没有受到影响;靖远煤电、神火股份、国阳新能、盘江股份等个股带动煤炭板块大幅上升。截至目前,煤炭板块的累计升幅已超过一倍。

  那么,投资者如何理解煤炭板块的走强呢?

  从以往煤炭行业的表现来看,煤炭股的表现主要取决以下三个因素:煤价、油价、通胀预期。煤价方面,受国际煤价相对较低的制约,国内动力煤价格表现平稳。相对而言,由于国内钢铁企业开工率明显上升,带动焦煤价格小幅上扬。整体而言,近期的煤炭价格以平稳为主。也就是说,国际油价、煤炭价格基本上没有支持煤炭板块大幅上升的理由。

  那么,通胀预期是如何影响煤炭股呢?首先,全球经济体保持宽松的货币政策是通胀预期产生的根源。金融危机发生后,全球各国纷纷采取积极的货币政策,以防止经济进一步下滑。但从近期的经济数据来看,全球经济复苏的情况差于预期,因此各国央行不得不继续保持宽松的货币政策。如此一来,无疑加重了市场对未来通胀预期的忧虑。

  其次,尽管全球经济复苏的情况不理想,但是见底的迹象还是较为明显的,这使得资金的避险情绪有所缓解。对此高盛也表示,短期来看美元走弱的可能性较大。我们知道,美元贬值是上一轮商品牛市的重要推手,包括今年3月份美联储大开印钞机后,美元走势明显走弱,并刺激有色金属价格大幅走高。综合而言,煤炭板块走强的背后,通胀预期是重要的推动因素。

  二、如何把握煤炭行业的投资机会

  从上面的分析来看,在未来一段时间内行业面临着喜忧参半的情况。一方面,主要的下游行业钢铁、电力等仍然处于低迷阶段,需求仍然低迷,尽管6月份全国发电量已经出现正增长,但是增长的态势仍不明朗。申万对重点公司的预测也显示,上半年煤炭行业的盈利降幅在10-20%之间。

  因此,投资者在选择煤炭股的时候,应重点考虑煤炭公司的煤炭储量与资产注入两个因素。近日国土资源部作出决定,继续在全国范围内暂停受理新的煤炭探矿权申请。如此一来,煤炭继续获得资源的难度加大,产能在一定程度受到限制,尤其是中小煤矿企业。相对而言,已经拥有大量煤炭采矿权的公司,资产具有升值的潜力。

  此外,煤炭行业的重组也值得关注。为了更好地利用煤炭资源,国家在"十一五"中已经提到,"十一五"期间,重点建设10 个千万吨级现代化露天煤矿和10 个千万吨级安全高效矿井,将形成6——8 个亿吨级和8——10 5000 万吨级大型煤炭企业集团,其产量占全国的50%以上。也就是说,煤炭行业的整合已经难以避免,大股东煤炭资源较为丰富的上市公司,在整体上市后,资产价值有望实现一次较大的飞跃,从而给二级市场带来投资机会。